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网络股指配资哪儿好 华鑫证券:给予德业股份买入评级

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华鑫证券张涵,罗笛箫近期对德业股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:二季度业绩环比高增,新兴市场多点开花》,本报告对德业股份给出买入评级,当前股价为87.44元。

德业股份(605117)

事件

德业股份发布2024年半年度报告:2024H1公司实现营业收入47.48亿元,同比下降2.97%;实现归母净利润12.36亿元,同比下降2.21%。

投资要点

二季度业绩环比高增

2024H1公司实现营业收入47.48亿元,同比下降2.97%;实现归母净利润12.36亿元,同比下降2.21%;毛利率为37.15%,净利率为26.02%。2024Q2公司实现营业收入28.64亿元,同比增长1.98%,环比增长52.06%;实现归母净利润8.03亿元,同比增长18.97%,环比增长85.44%;毛利率为37.69%,净利率为28.03%。

逆变器新兴市场多点开花,储能电池包大幅提升

2024H1公司逆变器业务收入23.2亿元,同比下降26.06%,合计出货71.17万台,同比增长8%,主要销往巴基斯坦、德国、巴西、印度、南非等国家,其中储能逆变器/微型并网逆变器/组串式逆变器分别出货21.41/24.27/25.49万台,分别同比变动-29%/+1%/+111%。今年上半年,以巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸为代表的新兴市场因严重缺电形成刚性需求,公司受益于前期在新兴市场的差异化布局,出货表现突出,接力欧美、南非市场出货。同时,2024H1公司储能逆变器毛利率保持稳健,达52.00%,相比2023年的54.96%基本持平。

2024H1公司储能电池包业务收入7.65亿元,同比增长74.82%。随着全球户用储能产品需求持续提升,公司储能电池包业务与逆变器销售渠道深度整合,销售规模增长迅速,主要销往德国、南非等地。

家电业务稳步上升,品牌声誉不断巩固

2024H1公司热交换器产品收入10.56亿元,同比增长16.73%,除湿机产品收入4.54亿元,同比增长31.98%,主要系受高温高湿天气影响,空调市场需求回调,带动热交换器销售同比增长,同时除湿机产品需求上升。公司除湿机产品保持京东、天猫等线上购物平台单品销售第一成绩,口碑和品牌影响力继续叠加,收入利润同比增长。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分别为112.71、155.61、195.86亿元,EPS分别为4.49、5.88、7.06元,当前股价对应PE分别为19.8、15.1、12.6倍,看好公司持续发力全球光储市场,特别是在新兴市场先发优势显著,首次覆盖,给予“买入”投资评级。

风险提示

全球光储需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、海外经营风险及汇兑损益风险、大盘系统性风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券张一弛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.23%,其预测2024年度归属净利润为盈利30.41亿,根据现价换算的预测PE为18.6。

最新盈利预测明细如下:

近年来新能源车迅速发展,5月,新能源车批发渗透率达44.2%,同比增长10.2个百分点。其中,5月1日-19日,新能源车批发渗透率更是达到50.9%,新能源车实现了对燃油车的反超。其中,最早实现全面新能源化的A00级市场,作为新能源车发展的强大力量,助力新能源市场不断发展。



 

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